題圖來(lái)自：視(shì)覺中國
全國金融工作(zuò)會(huì)議順利召開(kāi)，不出意料地刷屏了。從具體(tǐ)字句上(shàng)去看，有(yǒu)一些(xiē)新提法，但(dàn)更多(duō)地是已有(yǒu)提法的排列組合。在這種高(gāo)級别會(huì)議上(shàng)，能進入通(tōng)稿的內(nèi)容都是重要的。所以，雖然很(hěn)多(duō)提法本身不新鮮，但(dàn)在這個(gè)場(chǎng)合出現，本身也有(yǒu)強烈的信号意義。
整體(tǐ)看下來(lái)，“服務實體(tǐ)經濟、防控金融風險和(hé)深化金融改革”三項任務是綱，而強化監管無疑被當做(zuò)當前最有(yǒu)力的抓手，主要表現為(wèi)三點：
一是強調無死角監管，即“所有(yǒu)金融業務都要納入監管”；
二是強調問題導向，可(kě)以理(lǐ)解為(wèi)适當淡化機構導向，不再強調将問題分解至各個(gè)機構，而是以問題的最終解決為(wèi)目的；
三是強調監管問責，即“有(yǒu)風險沒有(yǒu)及時(shí)發現就是失職、發現風險沒有(yǒu)及時(shí)提示和(hé)處置就是渎職”。
三項任務是老生(shēng)常談，而關于監管的三項提法基本都是新的，不難猜測，未來(lái)一段時(shí)間(jiān)，金融監管強化将成為(wèi)主旋律。
影(yǐng)響是什麽呢？
以“服務實體(tǐ)經濟、防控金融風險和(hé)深化金融改革”三項任務為(wèi)方向，順之者昌、逆之者亡。所以，金融機構尤其是互金機構，要發展、要創新，便要找準正确的方向，切不可(kě)逆潮流而動。
服務實體(tǐ)經濟
既然要服務實體(tǐ)經濟，肯定要從控制(zhì)資金流向上(shàng)着手，流入股市、樓市或者同業空(kōng)轉都是逆勢而為(wèi)。所以，很(hěn)多(duō)的資管類産品，便要調整資産結構，确保資金流向實體(tǐ)經濟。
對互金機構而言，既然定位是小(xiǎo)額普惠，便要老老實實為(wèi)普惠群體(tǐ)提供金融服務，借道(dào)某些(xiē)通(tōng)道(dào)類機構布局大(dà)額領域，便也成了不務正業，屬于逆勢而為(wèi)。在這個(gè)邏輯下，消費金額和(hé)供應鏈金融，都還(hái)有(yǒu)很(hěn)大(dà)的空(kōng)間(jiān)。
防控金融風險
既然要防控金融風險，一方面要穿透底層資産，準确進行(xíng)風險計(jì)量；另一方面，則要嚴防金融風險的擴散，機構間(jiān)的擴散要管，向不适當的人(rén)群擴散更要管。
對互金機構而言，與傳統金融機構在資産端的聯系基本被斬斷了，現在的監管重點是防止金融風險向不具備風險承受能力的人(rén)群擴散。
所以，不出意外的話(huà)，未來(lái)一段時(shí)間(jiān)投資者适當性管理(lǐ)還(hái)會(huì)被着重強調。
此次對地方交易所的整頓，出發點便是投資者适當性管理(lǐ)，即通(tōng)過拆分的形式把私募類産品公募化，變相擴大(dà)了投資者範圍，把廣大(dà)不具有(yǒu)風險承受能力的群衆卷入其中，自然是要被叫停的。
既然說到這裏，還(hái)有(yǒu)一點不得(de)不提，便是網貸産品是否會(huì)設立投資門(mén)檻？畢竟，從風險的角度看，網貸産品是高(gāo)于銀行(xíng)理(lǐ)财産品的，但(dàn)購買門(mén)檻（100或1000起）卻又低(dī)于銀行(xíng)理(lǐ)财（基本5萬起）。
從普惠金融的角度看，似乎是一種進步；但(dàn)從風險防控和(hé)投資者适當性管理(lǐ)的角度看，似乎又有(yǒu)不妥之處。若被要求設立一定的門(mén)檻，則會(huì)進一步壓縮網貸行(xíng)業的市場(chǎng)空(kōng)間(jiān)。
如果說網貸産品是否需要設立準入門(mén)檻仍有(yǒu)待商榷，但(dàn)對加密數(shù)字貨币的ICO設立投資門(mén)檻的必要性則不言而喻。無論從哪個(gè)角度看，ICO的風險都遠遠超過私募股權類投資，既然私募股權投資設置了高(gāo)門(mén)檻（如100萬起），ICO的高(gāo)風險，又怎麽能放任不管呢？
深化金融改革
深化金融改革是老生(shēng)常态，不過，就現階段而言，也有(yǒu)了新的內(nèi)涵。之前的金融改革主要集中在機構層面，着眼于金融機構的規範化治理(lǐ)；而就目前來(lái)看，則更多(duō)着眼于金融機構的轉型，既包括業務轉型，也包括互聯網轉型。在此次轉型過程中，有(yǒu)一點不容忽視(shì)，那(nà)便是金融科技(jì)的驅動作(zuò)用。
所以，不難預測，即便未來(lái)金融監管整體(tǐ)趨嚴，真正的金融科技(jì)企業仍然會(huì)存在比較寬松的政策空(kōng)間(jiān)，畢竟，充分發揮金融科技(jì)的引領作(zuò)用，不僅僅是國內(nèi)金融體(tǐ)系改革的事情，還(hái)涉及到國際層面金融體(tǐ)系整體(tǐ)競争力的問題。
最後，強調一句，無論發展也好，轉型也好，都要順着上(shàng)述三大(dà)方向而行(xíng)，不可(kě)逆勢而為(wèi)。
