進入2015年，影(yǐng)響國際油價的因素仍然很(hěn)多(duō)，包括經濟增速、需求增量、供應背景、新增煉能、地緣政治等等，仍将造就新一年的油市"大(dà)戲"。

　　首先，新一年全球經濟仍面臨一定的下行(xíng)壓力，但(dàn)石油等大(dà)宗商品價格大(dà)幅回落，總體(tǐ)有(yǒu)助于全球經濟增長。當前，全球經濟進入"強美元、低(dī)通(tōng)脹"的新一輪調整周期，強勢美元繼續對包括石油在內(nèi)的大(dà)宗商品價格構成壓力，也進一步使得(de)全球大(dà)多(duō)數(shù)國家(jiā)在低(dī)通(tōng)脹環境下運行(xíng)，為(wèi)其貨币政策調整提供了更大(dà)空(kōng)間(jiān)，有(yǒu)助于為(wèi)經濟增長增添動能。

　　具體(tǐ)來(lái)說，美國在2014年三季度經濟增長創11年來(lái)最高(gāo)水(shuǐ)平，今年經濟仍有(yǒu)望保持強勁複蘇，美聯儲加息時(shí)點仍備受關注；歐元區(qū)總體(tǐ)經濟增長仍低(dī)迷，尤其希臘等國債務危機再現，但(dàn)歐洲央行(xíng)或在一季度實施新的量化寬松政策，有(yǒu)助于對歐洲經濟構成支撐。相比之下，新興經濟體(tǐ)的經濟增長仍不容樂觀，我國經濟增速或進一步下滑，俄羅斯、委內(nèi)瑞拉等石油生(shēng)産國也面臨較大(dà)的财政壓力和(hé)經濟下行(xíng)壓力，甚至可(kě)能出現短(duǎn)暫的經濟萎縮。

　　其次，今年世界石油需求增速有(yǒu)望提高(gāo)，但(dàn)仍然存在不确定性。受歐洲、日本及新興經濟體(tǐ)需求疲弱影(yǐng)響，2014年世界石油需求增量僅為(wèi)70萬桶/日，為(wèi)金融危機以來(lái)最低(dī)水(shuǐ)平。機構預計(jì)，今年世界石油需求增量為(wèi)100萬桶/日，将高(gāo)于2014年，主要仍來(lái)自非經合組織國家(jiā)。

　　值得(de)注意的是，當前油價大(dà)幅回落，一定程度上(shàng)刺激了主要國家(jiā)的石油需求，近兩個(gè)月美國汽油需求出現反季節上(shàng)漲，我國柴油需求也明(míng)顯反彈，這一趨勢有(yǒu)望繼續維持；但(dàn)印尼、馬來(lái)西亞、尼日利亞等國在低(dī)油價背景下削減油品補貼，或對需求構成一定抑制(zhì)。此外，今年日本兩座核反應堆有(yǒu)望重啓，也将替代部分發電(diàn)用油需求。

　　再次，今年世界石油供應總體(tǐ)仍然充足，繼續令國際油價承壓。今年上(shàng)半年，歐佩克組織難以減産，同時(shí)以美國為(wèi)代表的非歐佩克供應仍将增加，這将使一、二季度世界石油供應同比均增加170萬桶/日左右，遠高(gāo)于同期需求增量。

　　石油市場(chǎng)供過于求，意味着石油庫存仍将上(shàng)漲，預計(jì)上(shàng)半年尤其二季度全球石油庫存将高(gāo)企，屆時(shí)将對國際油價構成較大(dà)壓力。但(dàn)低(dī)油價下非常規油田及部分高(gāo)成本的常規油田能維持多(duō)久值得(de)密切關注，目前，部分石油公司已開(kāi)始削減上(shàng)遊支出，美國頁岩油新井開(kāi)采許可(kě)證數(shù)量也大(dà)幅下降，意味着中短(duǎn)期內(nèi)原油産量将逐步削減，或在今年下半年對石油市場(chǎng)産生(shēng)重要影(yǐng)響。

　　最後，今年全球仍有(yǒu)大(dà)量新增煉能投産，将對煉油毛利潤構成壓力。2011～2014年間(jiān)，全球新增煉油能力年均為(wèi)125萬桶/日，增量主要來(lái)自中國、中東和(hé)印度；歐洲和(hé)亞太的煉油能力則呈下降态勢。機構預計(jì)，今年全球新增一次煉油能力約為(wèi)140萬桶/日，将高(gāo)于全球石油需求增量，增量主要來(lái)自中東、俄羅斯等産油國和(hé)消費增長較快的國家(jiā)如印度、巴西等新興市場(chǎng)國家(jiā)。此外，今年美國和(hé)亞洲等地也将有(yǒu)部分凝析油分離裝置投産，有(yǒu)助于增加油品供應，繼續對煉油毛利潤構成壓力。

　　總體(tǐ)來(lái)看，在全球經濟仍面臨下行(xíng)壓力、石油市場(chǎng)供過于求、煉油毛利仍将承壓的背景下，預計(jì)今年國際油價總體(tǐ)在低(dī)位運行(xíng)，平均價格或低(dī)于2014年，其中，布倫特原油均價為(wèi)70美元/桶，WTI原油均價為(wèi)65美元/桶。此外，WTI與布倫特價差将繼續收窄，布倫特與迪拜價差也将有(yǒu)所收窄。  (石化新聞）